Արջի շուկան ներդրողների համար ամենաբարդ փուլերից մեկն է։ Արջի շուկան ակտիվների գների երկարատև նվազման ժամանակահատված է։ Ֆոնդային շուկաներում այն սովորաբար սահմանվում է որպես գների առնվազն 20% անկում վերջին առավելագույն մակարդակից։

Արջի շուկաները հաճախ կապված են տնտեսական դանդաղման, ընկերությունների շահույթների նվազման, բարձր գնաճի, տոկոսադրույքների աճի, ֆինանսական ճգնաժամերի կամ գլոբալ անորոշության հետ։ Թեև արջի շուկաները կարող են սթրեսային լինել, դրանք ֆինանսական շուկաների բնական ցիկլի մի մասն են։

Չնայած տերմինը հիմնականում օգտագործվում է բաժնետոմսերի շուկայի համար, արջի շուկաներ կարող են լինել նաև անշարժ գույքի, հումքային ապրանքների, պարտատոմսերի, կրիպտոակտիվների կամ առանձին ոլորտների շուկաներում։

Արջի շուկայի հիմնական առանձնահատկությունները

Արջի շուկաները սովորաբար ունեն մի քանի ընդհանուր հատկանիշ։

Ակտիվների գների անկում

Արջի շուկայի ամենատեսանելի նշանը ակտիվների գների կայուն նվազումն է։ Բաժնետոմսերը և այլ ներդրումային ակտիվները կարող են արժեզրկվել շաբաթների, ամիսների կամ նույնիսկ տարիների ընթացքում։

Ներդրողների հոռետեսություն

Շուկայում գերիշխում են վախն ու անորոշությունը։ Շատ ներդրողներ դառնում են ավելի զգուշավոր և նվազեցնում են ռիսկային ակտիվների նկատմամբ իրենց ազդեցությունը։

Տնտեսական դանդաղում

Արջի շուկաները հաճախ կապված են թույլ տնտեսական պայմանների հետ, օրինակ՝ ՀՆԱ-ի աճի դանդաղում, գործազրկության աճ, սպառողական ծախսերի նվազում կամ ընկերությունների շահույթների անկում։

Բարձր տատանողականություն

Արջի շուկաների ժամանակ գները հաճախ կտրուկ բարձրանում և նվազում են։ Սա շուկան դարձնում է անկանխատեսելի և հոգեբանորեն դժվար ներդրողների համար։

Բացասական լրատվական դաշտ

Ֆինանսական լրատվամիջոցները կարող են կենտրոնանալ ռեցեսիայի ռիսկերի, գնաճի, ճգնաժամերի, կորուստների կամ շուկայական խուճապի վրա։

Անցում դեպի ավելի անվտանգ ակտիվներ

Ներդրողները կարող են իրենց միջոցները տեղափոխել ավելի անվտանգ ակտիվներ, օրինակ՝ կանխիկ միջոցներ, պետական պարտատոմսեր կամ պաշտպանողական ոլորտներ։

Արջի շուկաների պատմական օրինակներ

Արջի շուկաների հայտնի օրինակներից են՝

1929 թվականին սկսված Մեծ դեպրեսիան․ Այս ճգնաժամը հանգեցրեց ամբողջ աշխարհի տնտեսական անկման։ Այն բնութագրվում էր բարձր գործազրկությամբ, աղքատությամբ, արտադրության և միջազգային առևտրի կտրուկ անկմամբ, ինչպես նաև բանկերի ու բիզնեսների զանգվածային սնանկացումներով։ Այն սկսվեց 1929 թվականին ԱՄՆ-ում՝ ֆոնդային շուկայի անկումից հետո։ Ճգնաժամի հիմնական պատճառներն էին սպեկուլյատիվ ներդրումները, թույլ կարգավորվող բանկային համակարգը, չափազանց վարկավորումը և սպառման նվազումը, որոնք միասին խորացրին տնտեսական անկումը և տնտեսությունը մտավ 10 տարվա ճգնաժամի մեջ: 

1970-ականների ստագֆլյացիայի շրջանը․ Այն պայմանավորված էր բարձր գնաճով, տնտեսական դանդաղ աճով և նավթային ճգնաժամով։ Նավթի գների կտրուկ աճը բարձրացրեց արտադրության և սպառման ծախսերը, իսկ տնտեսական ակտիվությունը թուլացավ, ինչն էլ բացասաբար ազդեց շուկաների վրա։

2000-2002 թվականների dot-com ճգնաժամը․ Տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերի արագ աճի և հետագա փլուզման շրջանն էր։ Շատ ստարտափներ մեծ ներդրումներ էին ներգրավում՝ չունենալով կայուն բիզնես մոդել, և երբ ֆինանսավորման հոսքը նվազեց, շուկան կտրուկ անկում ապրեց։ Արդյունքում ներդրողները կրեցին մեծ կորուստներ, իսկ մի շարք խոշոր տեխնոլոգիական ընկերություններ կորցրին իրենց շուկայական արժեքի ավելի քան 80%-ը։ 

2008-2009 թվականների համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը․ Այս ճգնաժամը մեծապես կապված էր անշարժ գույքի շուկայի փուչիկի և ռիսկային հիփոթեքային վարկերի հետ։ Երբ վարկառուները սկսեցին չկարողանալ մարել պարտքերը, ֆինանսական հաստատությունները մեծ կորուստներ կրեցին, և դա վերածվեց համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի։

2020 թվականի COVID-19-ի պատճառով առաջացած կտրուկ, բայց կարճատև շուկայական անկումը․ Այս անկման հիմնական պատճառը համավարակի պատճառով ստեղծված անորոշությունն ու տնտեսական ակտիվության կտրուկ դադարեցումն էր։ Փակվեցին բիզնեսներ, խախտվեցին մատակարարման շղթաները, նվազեց սպառումը, և ներդրողները սկսեցին արագ վաճառել ակտիվները։ 

Չնայած արջի շուկաները բարդ են, պատմությունը ցույց է տալիս, որ ժամանակի ընթացքում շուկաները վերականգնվել են։ Սակայն վերականգնման ժամկետներն ու արագությունը  նույնպես կարող են տարբեր լինել։

Ներդրողների վարքագիծը արջի շուկայի ժամանակ

Արջի շուկայի ընթացքում ներդրողները հաճախ դառնում են պաշտպանողական։ Շատերը նվազեցնում են ռիսկերը, վաճառում ակտիվները, պահում ավելի շատ կանխիկ միջոցներ կամ ընդհանրապես խուսափում ներդրումներից։

Այս արձագանքը հասկանալի է, հատկապես երբ պորտֆելները կորցնում են արժեքը։ Սակայն խուճապային վաճառքը կարող է ժամանակավոր կորուստները դարձնել իրական և վերջնական կորուստներ։

Երկարաժամկետ ներդրողները հաճախ օգտագործում են արջի շուկաները՝ պորտֆելը վերանայելու, վերակշռելու և որակյալ ակտիվներ ավելի ցածր գներով ձեռք բերելու համար։

Ներդրումային ռազմավարություններ արջի շուկայի համար

Արջի շուկան պահանջում է համբերություն, կարգապահություն և ռիսկերի կառավարում։

Պաշտպանողական դիրքավորում

Պաշտպանողական բաժնետոմսերը այն ընկերությունների բաժնետոմսերն են, որոնք տրամադրում են ամենօրյա սպառողական անհրաժեշտության ապրանքներ և ծառայություններ, օրինակ՝ կոմունալ ծառայություններ, առողջապահություն և առաջին անհրաժեշտության սպառողական ապրանքներ։ Նման ընկերությունները կարող են ավելի կայուն լինել տնտեսական անկումների ժամանակ։  

Դիվերսիֆիկացիա

Դիվերսիֆիկացիան նշանակում է ներդրումները բաշխել տարբեր ոլորտների, ակտիվների դասերի և գործիքների միջև։ Եթե ամբողջ կապիտալը ներդրված է միայն մեկ ոլորտում կամ մեկ ընկերությունում, ապա այդ հատվածի անկումը կարող է մեծ վնաս հասցնել ամբողջ պորտֆելին։ Իսկ երբ պորտֆելը դիվերսիֆիկացված է, մի ակտիվի կորուստը կարող է մասամբ հավասարակշռվել մյուսների ավելի լավ արդյունքով։ 

Պարբերական ներդրում կամ Dollar-Cost Averaging (DCA)

Պարբերական ներդրումը նշանակում է ներդնել նույն չափով գումարը կանոնավոր կերպով՝ անկախ շուկայի վիճակից։ Արջի շուկայի ժամանակ սա թույլ է տալիս գնել ավելի շատ ակտիվներ ավելի ցածր գներով։ Արդյունքում ներդրողի միջին գնման արժեքը կարող է նվազել։ Այս ռազմավարությունը հատկապես օգտակար է նրանց համար, ովքեր չեն ցանկանում փորձել գտնել «ճիշտ պահը» շուկա մուտք գործելու համար։

Արժեքային ներդրում

Արջի շուկաները կարող են ստեղծել հնարավորություն՝ ուժեղ ընկերությունների ակտիվները գնելու ավելի ցածր գներով՝ քան ակտիվի իրական գինն է։ Ներդրողները փորձում են գտնել ֆինանսապես ուժեղ, կայուն բիզնես ունեցող ընկերություններ, որոնց շուկայական գինը ժամանակավորապես նվազել է կամ թերագնահատված են շուկայական վախի կամ ընդհանուր անկման պատճառով։  Այս ռազմավարությունը հաճախ դիտվում է որպես երկարաժամկետ մոտեցում, քանի որ պահանջում է համբերություն, մինչև շուկան վերականգնվի և ակտիվների արժեքը վերադառնա ավելի արդար մակարդակի։

Անկումից շահույթ ստանալու ռազմավարություններ

Արջի շուկայում որոշ ներդրողներ փորձում են ոչ միայն պաշտպանվել կորուստներից, այլև շահույթ ստանալ գների անկումից։ Այդ նպատակով կարող են կիրառվել կարճ վաճառքը (short selling), փութ օպցիոնները և հակադարձ ETF-ները (inverse ETFs)։ Կարճ վաճառքի դեպքում ներդրողը պարտքով վերցնում և վաճառում է բաժնետոմսեր՝ հետագայում դրանք ավելի ցածր գնով գնելու ակնկալիքով։ Փութ օպցիոնները հնարավորություն են տալիս ակտիվը վաճառել նախապես սահմանված գնով, ինչն օգնում է սահմանափակել կորուստները կամ շահել գների անկումից։ Իսկ հակադարձ ETF-ների դեպքում որևէ շուկայի կամ ինդեքսի անկման շնորհիվ դրանց արժեքը բարձրանա։ Այս բոլոր գործիքները կարող են արդյունավետ լինել արջի շուկայում, բայց դրանք համեմատաբար ավելի բարդ և ռիսկային են, ուստի առավել հարմար են փորձառու ներդրողների համար։

Վերջաբան

Արջի շուկաները բարդ են, բայց բնական։ Դրանք բերում են գների անկում, անորոշություն և հոգեբանական ճնշում։ Սակայն դրանք կարող են նաև երկարաժամկետ հնարավորություններ ստեղծել այն ներդրողների համար, ովքեր պահպանում են կարգապահությունը։

Վախին արձագանքելու փոխարեն ներդրողները կարող են որակյալ ակտիվներ ձեռք բերել ավելի ցածր գներով։ Արջի շուկաները նաև օգնում են ներդրողներին վերանայել իրենց ռիսկի հանդուրժողականությունը և բարելավել ներդրումային ռազմավարությունը։

Գլխավորը զգացմունքային որոշումներից խուսափելն է և երկարաժամկետ նպատակների վրա կենտրոնանալը։

Արջի շուկան հավերժ չի տևում, իսկ պատրաստված լինելը կարող է օգնել ներդրողին ավելի վստահ անցնել այդ փուլը։